Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.
Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.
[adsense1]
Содержание
- Формула и определение
- Недостатки
- Использование для формирования портфеля акций
- Классификация по размерам
- Волатильность и размер компании
- Выводы
Рыночная капитализация — формула и определение
Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех обыкновенных акций компании по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.
Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).
В одной из прошлых статей мы уже говорили о том, что текущая цена на акции не отражает реальной ценности бумаг и, как видите, также ничего не говорит о размерах компании.
То есть, акции за $300 долларов могут быть на самом деле дешевле акций за $10.
Недостатки рыночной капитализации
При использовании этого показателя при выборе компаний для инвестиций стоит учитывать некоторые минусы этой метрики. Рыночная капитализация не учитывает долги компании. Другими словами, в дополнение к $172 млрд. капитализации компания Coca-Cola может иметь долгов на несколько десятков миллиардов долларов. То есть, чтобы понять истинную ценность компании, нужно сложить рыночную капитализацию и все долги. Полученное значение обычно и означает стоимость компании (Enterprise Value).
На самом деле, есть еще несколько факторов, которые учитываются при расчете стоимости компании, но о них поговорим в другой раз.
Использование рыночной капитализации для формирования портфеля
Многие профессиональные инвесторы разделяют свой портфель на основе показателей рыночной капитализации. Этот подход, как многие считают, позволяет учитывать то, что небольшие компании исторически быстрее растут и развиваются, чем большие фирмы и корпорации. Однако крупные компании более стабильны и платят больше дивидендов.
Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.
С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.
Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.
Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.
Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.
Определяем размер
Инвесторы обычно оперируют несколькими категориями, однако эти разделения условны, и вы можете определить для себя свои собственные:
- Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
- Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
- Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 – $10 миллиарда.
- Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
- Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.
Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.
Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.
Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).
Готовьтесь к волатильности
Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.
В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.
Вывод
Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.
В статье не хватает пояснения на то, что рыночная капитализация компании ни как не влияет на бизнес самой компании, так как отражает всего лишь спекулятивный интерес инвесторов к ее акционерному капиталу существующему в отрыве от бизнеса самой компании и не более.
Не совсем понятно, что вы хотели сказать. В статье не обсуждается влияние рыночной капитализации на бизнес процессы.
Однако, вы заблуждаетесь, когда говорите, что никакого влияния нет. Топ менеджеры компании, как правило, являются держателями крупных пакетов акций и потому прямо заинтересованы в росте цен на свои бумаги, чего в свою очередь можно добиться только успешно развивая бизнес (на длинной дистанции).
Рост рыночной капитализации компании в долгосрочной перспективе практически всегда коррелирует с успешным развитием бизнеса, ростом доходов, а не существует “в отрыве”.
PS. В статье так же сказано, что действительная стоимость компании отличается от рыночной капитализации, если вы это имели в виду.