Обыкновенные и привилегированные акции

Существует два основных вида акций – привилегированные (preferred stock) и простые (common stock). Последние часто называют обычными или обыкновенными.

Оба вида имеют разное предназначение. Обыкновенные акции обычно приносят больше дохода, но предполагают больше риска.

Содержание

Что такое простые (обыкновенные) акции

Суть простых акций отражена в названии. Когда люди говорят об акциях, обычно имеют в виду именно обыкновенные, а не привилегированные. Подавляющее большинство ценных бумаг выпущено в форме обыкновенных акций. Подробнее читайте здесь.

Такие бумаги дают инвестору право претендовать на часть прибыли и имущества компании. Некоторые компании выплачивают акционерам дивиденды. О дивидендах подробно тут.

Владельцы простых акций имеют право выбирать совет директоров, который занимается управлением бизнесом, принимает решение о выплате и размере дивидендов. Одна бумага – один голос, за редкими исключениями.

В длительной перспективе обычные акции, в смысле роста капитала, позволяют получить больше прибыли от инвестиций, чем любые другие инструменты. Но, есть вторая сторона медали. Простые акции способны принести инвестору отличную прибыль, но расплачиваться придется высоким риском. Об основных принципах заработка на акциях читайте здесь.

Если компания обанкротится и ликвидируется, владельцы обыкновенных бумаг не получат денег, пока не будут выплачены долги кредиторам, владельцам облигаций и держателям привилегированных акций. У владельцев простых акций есть высокий риск не получить обратно ни копейки.

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акции имеют некоторые отличия от обыкновенных. У владельцев таких бумаг нет права голоса (бывают исключения, зависит от компании). С привилегированными акциями инвесторам обычно гарантируются фиксированные дивиденды. Это, пожалуй, главное отличие от простых акций, где дивиденды выплачиваются некоторыми компаниями и размер все время меняется по решению совета директоров.

Важным преимуществом привилегированных акций, как говорилось выше, является тот факт, что их владельцам деньги будут возвращаться, в случае ликвидации компании, раньше, чем владельцам обычных бумаг, но после кредиторов и держателей облигаций.

Некоторые привилегированные акции выкупаются обратно компанией за специальную премию.

Этот вид акций часто рассматривают, не как приобретение доли, а как выдачу займа. Наиболее правильно – рассматривать привилегированные акции, как среднее между обычными акциями и облигациями.

Владельцы привилегированных акций получают гарантированные дивиденды, что схоже с облигациями. Они имеют приоритет возврата инвестиций перед держателями простых акций при банкротстве компании, как владельцы облигаций. За эти привилегии придется расплачиваться низкой доходностью.

Инфографика. Таблица основных отличий привилегированных акций от простых (обыкновенных, обычных). Право голоса, дивиденды, возврат средств в случае ликвидации компании, доход.

Виды привилегированных акций

Понятие «привилегированные акции» может значительно отличаться в зависимости от условий, которые предлагает компания, выпустившая ценные бумаги. Самым важным отличием является кумулятивность.

В случае если акции кумулятивные, не выплаченные дивиденды накапливаются. Если, например, в текущем году компания не смогла выплатить дивиденды акционерам, то обязана их выплатить в будущем.

Если речь идет не о кумулятивных акциях и выплата дивидендов пропущена — инвесторам не повезло. Пропуски выплат не будут возмещаться, даже если дела у компании пойдут хорошо (частая практика).

Есть целый ряд небольших отличий разных видов привилегированных акций.

Вот самые важные:

  1. Право голоса. Владельцы привилегированных акций обычно не имеют право голоса, но в отдельных случаях бывают исключения. История, например, знает случаи, когда владельцы таких акций получали право голоса, если компания переставала выплачивать дивиденды. Подобные условия определяются на стадии выпуска ценных бумаг.
  2. Изменяемый размер отчислений. Размер выплачиваемых дивидендов в таком случае меняется в зависимости от заранее определенных параметров. Условия влияющие на размер выплачиваемых отчислений, определяются на стадии первоначального выпуска бумаг.
  3. Конвертируемые акции. Держатели таких бумаг имеют право конвертировать свои привилегированные акции в простые. Это позволяет инвесторам зафиксировать доходы от дивидендов и потенциально получить прибыль за счет растущих цен.

Инфографика. Различные виды привилегированных акций.

Различных вариаций бывает бесконечно много. Из-за этого невозможно дать точное определение привилегированным акциям. Условия всегда определяются индивидуально на стадии начального размещения.

Рыночное изменение цен на разные виды акций

Если, например, крупная фармацевтическая компания сможет создать вакцину от обычной простуды, чтобы никто больше ей не болел, то ее простые акции мгновенно взлетят до небес, конечно, сделав богачами инвесторов. В тоже время цены на привилегированные акции этой компании, скорее всего, едва дернуться вверх. Владельцы привилегированных акций упустят великолепный шанс разбогатеть, но все предыдущее время они стабильно получали отчисления.

Если позже выясниться, что вакцина малоэффективна, обыкновенные акции камнем пойдут вниз. С привилегированными акциями ничего особенного не случиться. Владельцы привилегированных акций продолжат получать дивиденды, не потеряв денег из-за интриг с вакциной.

Допустим, инвестор владел конвертируемыми привилегированными акциями. Возможно два сценария развития событий.

Первый вариант – в ожидании крупного подъема он конвертирует акции в обыкновенные и вместе с рынком испытает стремительный взлет и последующее падение.

Второй вариант – он оставит все, как есть, и сумасшедшие события обойдут его стороной. (Старая шутка трейдеров Уолл-Стрит – никогда не конвертируй конвертируемые акции)

Разные классы акций

Простые и привилегированные – две основные формы выпуска акций. Также компании имеют возможность выпускать акции в разных классах. Самая частая причина кроется в желании сохранить право голоса внутри узкой группы людей. Разным классам акций соответствуют разные права голоса.

Например, первый класс акций может быть выкуплен узким кругом лиц, а одна бумага дает право на десять голосов. А акции второго класса могут быть доступны абсолютно всем, но одна бумага будет соответствовать только одному голосу.
Когда компания имеет акции разных классов, то традиционно их называют «class A», «class B».

Например, компания Berkshire Hathaway (код на бирже – BRK) имеет два класса акций. Разные классы акций компании различаются дополнительной буквой в конец тиккера: «BRKa, BRKb» или «BRK.A, BRK.B».

Пример акций с несколькими классами. Berkshire Hathaway. Class A.

Какие акции покупать?

По большому количеству причин привилегированные акции могут показаться привлекательным вложением. Однако нужно учитывать пару моментов.

Например, в США, стране с высокими налогами, нет особого смысла вкладывать деньги в привилегированные акции. В США такие акции любят приобретать крупные корпорации из-за того, что по закону должны платить налоги с 30% прибыли, полученной за счет дивидендов привилегированных акций.

В России дела обстоят иначе. С начала 2015 года налоговая ставка на доходы, полученные в виде дивидендов, выросла с 9 до 13%, для физических и юридических лиц.

Если вы являетесь физическим лицом, обычным гражданином, купившим акции одной из российских компаний, беспокоиться особо не нужно. Российские компании, являясь налоговыми агентами, заплатят ваши налоги с дивидендов за вас.

Если, например, вам причитаются дивиденды в размере 1000 рублей, на руки вы получите 870 рублей, а остальные 130 будут отданы государству. Если вы получаете дивиденды от иностранной компании, например, если приобрели акции Макдоналдс, то обязаны уплачивать налоги самостоятельно.

Сравнительно низкая налоговая ставка в РФ позволяет свободно выбирать между привилегированными и обыкновенными акциями при условии, конечно, что удалось найти первые по привлекательной цене и с хорошими условиями. В противном случае лучше сфокусировать внимание на простых акциях.

(Пока оценок нет)
Загрузка...

Добавить комментарий

Ваш коментарий будет опубликован после проверки.