Технический анализ и фундаментальный – это две основные школы в мире финансовых рынков.
Как было уже сказано в предыдущих статьях, технический анализ фокусируется на изучении движения цен и использует повторяющиеся паттерны для прогнозирования дальнейших событий.
Фундаментальный анализ, с другой стороны, занимается изучением экономических факторов, которые также и называют фундаментальными.
В этой статье рассмотрим в деталях эти разные подходы, основную критику и посмотрим, как можно использовать их вместе.
[adsense1]
Графики VS финансовые отчеты
На самом базовом уровне технические аналитики оценивают ценные бумаги с помощью цен, а фундаментальные аналитики с помощью финансовых отчетов.
Изучая балансовые отчеты, отчеты по движению средств, расходы и доходы, фундаментальные аналитики пытаются определить ценность компании. В финансовой терминологии это называется действительная стоимость (intrinsic value). При таком подходе решения происходят довольно просто. Если цена на акции торгуется ниже предполагаемой действительной стоимости, то это хорошие инвестиции. Хотя это очень упрощенное объяснение (в фундаментальном анализе изучаются не только отчеты) для целей этой статьи этого вполне достаточно.
Технические трейдеры, с другой стороны, верят, что нет никаких причин анализировать фундаментальные показатели компании, потому что они уже, по их мнению, учтены рынком и отражены в цене. «Технари» верят, что вся необходимая им информация может быть найдена на биржевых графиках.
Временные горизонты
Фундаментальный анализ обычно фокусируется на достаточно долгосрочных прогнозах в сравнении с техническим анализом. В то время, как технический анализ используется в основном для работы с временными промежутками от недель до минут, фундаментальный анализ обычно применяется для оценки перспективности инвестиций на годы вперед.
Такая разница в таймфреймах между этими двумя подходами – это результат различий между типами инвестиций, для которых они используются. Может понадобиться много времени, прежде чем истинная стоимость компании будет отражена рынком, поэтому когда фундаментальные аналитики оценивают действительную стоимость, они точно не знают, когда цены на акции достигнут этой расчетной стоимости.
Такой тип инвестирования называется стоимостное инвестирование (value investing) и он предполагает, что краткосрочные движения рынка ошибочны и в длительной перспективе цены всегда скорректируются согласно действительной стоимости. В некоторых случаях под «длительной перспективой» подразумеваются годы.
К тому же цифры, которые используются фундаментальными аналитиками выпускаются на ежегодной или квартальной основе. Финансовые отчеты выходят редко и не позволяют видеть ежедневную динамику, как в случае с ценами и объемами торгов.
Также нужно помнить, что фундаментальные факторы – это характеристика бизнеса. Новый состав менеджеров не может произвести значительные изменения в течении нескольких дней, за такой период времени нельзя разработать новые товары, также много времени требуется на разработку маркетинговых компаний, поиск новых поставщиков и ретейлеров, и так далее.
То есть, фундаментальный анализ ориентирован на долгосрочные перспективы из-за того, что анализируемые данные генерируются намного медленнее, чем цены или объемы торгов на бирже, которые используются в техническом анализе.
Трейдинг vs инвестиции
Технический анализ не только ориентирован на более короткие промежутки времени, чем фундаментальный анализ, сама цель покупок (или продаж) ценных бумаг при использовании этих подходов разная.
Технический анализ используется для трейдинга (спекуляций, торгов), а фундаментальный анализ для инвестиций. Инвесторы приобретают акции, которые, по их мнению, в будущем могут стать более ценными и приносить больше дохода. Трейдеры покупают акции в надежде продать их по более высокой цене. Линия между трейдерами и инвесторами может быть не явной, но она характеризует основную разницу между двумя подходами.
Критика
Некоторые критики видят технический анализ, как некоторую форму черной магии. Не удивляйтесь, когда увидите, как некоторые из них будут опускаться до оскорблений и грубого сарказма в отношении тех, кто использует технический анализ.
Более того, технический анализ обрел свою популярность только в последние годы. Хотя в США на Wall Street по-прежнему большинство использует фундаментальный анализ, практически любая брокерская фирма сегодня имеет в своем штате технического аналитика.
Большая часть критицизма технического анализа имеет академические корни, в особенности это касается гипотезы эффективного рынка. Эта гипотеза предполагает, что рыночные цены всегда верны и попытка найти любой потенциал для роста или падения цен в них невозможно.
Эта гипотеза ставит под сомнение возможность прогнозирования рынка вообще, независимо от того, пользуетесь вы техническим анализом или фундаментальным.
К сожалению, кто прав, а кто нет, пока сказать точно невозможно. На эту тему регулярно возникает множество споров с обеих сторон.
Можно ли использовать их одновременно?
Хотя технический анализ и фундаментальный рассматриваются большинством как совершенно противоположные вещи, многие участники рынка добились неплохого успеха, совмещая эти два подхода. Например, многие фундаментальные аналитики используют технический анализ для определения лучших точек для входа на рынок. Не редко таким образом удается значительно улучшить последующие доходы от инвестиций.
И наоборот, некоторые технические аналитики частенько смотрят на фундаментальные факторы в поисках подтверждения своих технических сигналов. Как и в предыдущем случае, такое совмещение часто позволяет добиваться лучших результатов.
Хотя большинство по обе стороны воспринимает такое совмещение с настороженностью, очевидно, что в этом могут быть определенные преимущества.
